春节假期期间伦铝走势先扬后抑，运行重心进一步抬升，上周五收于2627.5美元/吨，较春节前最后交易日（1.20）上涨1.45%。

宏观面，美国第四季度GDP等经济数据表现亮眼，经济软着陆信心抬升，PCE则继续下行，市场对于美联储2月加息25个基点预期较强，不过该预期基本被消化，基本金属所受提振十分有限。

国内供应端，节内国内电解铝厂持稳运行，贵州、云南等西南电解铝企业维持前期限电生产状态，春节期间暂未复产。内蒙古及甘肃新增产能少量释放，广西、四川地区复产产能贡献量也不大，整体国内电解铝运行产能位于4026万吨附近。

消费端，经调研铝下游加工企业集中复工时间主要集中在1.28-1.31，大型企业以及外采铝水等综合性下游加工企业假期期间多维持生产状态。

库存端，春节期间国内铝锭到货量集中， SMM最新数据显示库存总量增至92.9万吨，结合下游复工复产预测预计本周国内铝现货成交或逐步活跃，但考虑到春节期间铸锭量增加且运行产能高于去年同期水平，预计铝锭社会库存短期处于累库周期。

综合来看，节后铝市多空博弈，供应短期增量有限的情况下，消费好转预期或持续增强铝市信心，短期铝价或维持偏强运行状态。