11月3日，沪铝期货主力合约开盘报17860元/吨，盘中最高触及18200元/吨，最低下探17820元/吨；截止收盘，沪铝主力涨幅达1.23%，报18085元/吨。外盘市场上看，截至目前，LME铝开盘报2249.50美元/吨，最高价报2271.50美元/吨，最低价报2241.00美元/吨，暂报2243.00美元/吨。

供应端，海外能源扰动因素较多，即使天然气价格大跌，但电价仍比同期高出不少，所以减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产；国内方面，铝土矿进口大减，北方疫情缓解，但铝土矿整体开工率不高，市场成交较为有限；电解铝方面四川复产速度近期因疫情进一步放缓，云南地区仍维持20%的减产幅度，河南部分电解铝企业因成本高企产生亏损，计划减产10%-15%，供应端扰动较多。

需求端，国内上周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.2个百分点，近期疫情多发影响运输，部分地区铝加工企业原材料库存不足，开工率下滑，消费亦受限，旺季已过，后期需求较难有较大亮眼表现。

库存上，国内外均处低位，国内因疫情运输受限，库存仍是去库，后期疫情缓解，集中到货后将累库。

综合来看，随着消费淡季的到来，市场对消费下滑忧虑较浓，加之受疫情影响新疆和西北等地区积压铝锭量较大，铝价上方承压，但成本及现货货源较紧的局面对价格下方仍有一定支撑，建议以观望的思路对待。