期货方面，昨日铝价早盘开盘走势偏弱，随后震荡运行，夜盘再度走弱。现货方面，上一个交易日SMM铝现货价报18270元/吨，相较前值下跌100元/吨。

宏观方面，美国就业数据表现较为乐观，市场对加息预期再度抬升，美元指数略有上行。但在议息会议前预计市场情绪仍较为谨慎，美元上方压力持续。国内方面，近期稳增长政策仍在不断加码，但目前市场偏谨慎。

供给方面，云南地区正在持续复产中，复产节奏快于此前预期。但近期四川部分地区再度出现限电，高温用电压力后续预计将进一步增加，关注进一步发展情况。

需求方面，地产政策部分延期，竣工端延续乐观，光伏需求持续向上，新能源汽车购置税延期，电池及轻量化仍对用铝量存在提振，铝下游存潜在利多。

库存方面，近期库存虽出现季节性抬升，但仍处于历史同期偏低水平。成本方面，目前处于偏低位，但在产能天花板的制约下，高利润对产量释放的刺激作用有限，目前多数地区开工率已处高位。

综合来看，美元指数中长期向下趋势不变，市场对国内需求政策刺激预期仍在持续，而供给端约束难以完全消退，铝价下方支撑明确。