周四沪铜主力2111合约高位回落，日内最高74960元/吨，最低72510元/吨，收盘价72890元/吨，较上一交易日收盘价跌1.02%；LME铜震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9974美元/吨，日跌2.31%。

 

市场焦点：（1）美联储褐皮书调查报告称，经济活动以适度到温和的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。报告称，总体而言，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区指出不确定性增加，乐观情绪较前几个月更为谨慎。（2）统计局数据显示，9月精炼铜产量为88.5万吨，同比增长2.4%。

 

现货分析：SMM现货1#电解铜报价74940-75420元/吨，均价75180元/吨，日增1720元/吨。持货商挺价出货，接货方看涨止步，压价收货情绪持续，买兴一般，整体成交一般。

 

仓单库存：日内沪铜仓单合计11509吨，日减399吨；LME铜库存为165925吨，日减6100吨，连降17日。

 

主力持仓：沪铜主力2111合约前20名多头持仓84218，-4171，空头持仓77239，-7108，净持仓+6979，+2527，多空均减，净多增。

 

行情研判：美联储褐皮书显示，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区不确定性增加。整体情绪较为谨慎，使得美指再度下行，给予金属一定支撑。基本面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。同时国内库存保持低位，国外维持去库，LME0-3升水大幅走高，显示现货供应紧张，对铜价形成支撑。